FXPulse | Неделя 23–27 марта 2026: Еженедельный макро и FX брифинг по UZS
Динамика UZS за неделю: 12,195.50 (средневзвешенный на 27 марта) против 12,196.00 (средневзвешенный на 24 марта) — практически без изменений (-0.5 пункта)
Объём торгов за неделю: $698.3 млн (в среднем $174.6 млн/день, выше обычных $150–160 млн)
Глобальная макроэкономическая обстановка
DXY: Открылся на уровне 99.155 (24 марта), закрылся на 100.151 (27 марта) — рост на +100 б.п., пробой уровня 100. Доллар значительно укреплялся в течение недели на фоне устойчивых инфляционных рисков и снижения ожиданий по снижению ставки ФРС. Это было самое сильное недельное движение USD за последние месяцы и явный негативный фактор для валют EM.
US 10Y Treasury: 4.368% (24 марта) → 4.432% (27 марта) — рост на +6.4 б.п. Доходности последовательно росли в течение недели, отражая устойчивую инфляцию и жёсткую позицию ФРС. Пробой уровня 4.40% усиливает давление на carry-стратегии EM, так как реальные ставки США остаются высокими.
Bloomberg EM FX Index: -0.2% за неделю. Валюты развивающихся рынков умеренно ослабли, несмотря на сильное укрепление доллара, показывая некоторую устойчивость, но без выраженного направления. Показатель маскирует дивергенцию внутри EM, где валюты СНГ показали более слабую динамику.
Сигналы по региональным валютам
CNY (USDCNY): Открытие 6.8877 (24 марта), закрытие 6.9112 (27 марта) — ослабление юаня на +235 пунктов (-0.34%). Юань постепенно ослаблялся в течение недели, при этом PBOC допускал контролируемую девальвацию на фоне сильного доллара. Движение 6.89 → 6.91 сигнализирует о допуске умеренного ослабления, что обычно создаёт фон для слабости EM Asia FX.
RUB (USDRUB): Открытие 82.06, закрытие 81.50 — укрепление рубля на -56 пунктов (-0.7%). Рубль показал неожиданную устойчивость и даже укрепился, несмотря на геополитику. Однако внутринедельная волатильность была высокой: рост до 80.73, затем возврат к 81.50. Итог — умеренное укрепление при сохраняющемся стрессе.
KZT (USDKZT): Открытие 481.53, закрытие 483.60 — ослабление тенге на +207 пунктов (-0.43%). Постепенная девальвация несмотря на высокие цены на нефть. Это указывает на допуск ослабления со стороны Нацбанка для поддержания конкурентоспособности.
Влияние сырьевых рынков
Золото: $4,402 → $4,492.50 — +$90.50 (+2.1%). Высокая волатильность: рост до $4,552, затем снижение до $4,376 и восстановление. В целом позитив для экспортной выручки Узбекистана, но создаёт неопределённость.
Brent: $104.49 → $112.57 — +$8.08 (+7.7%). Резкий рост на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Для Узбекистана эффект смешанный: плюс через регион (РФ/КЗ), минус через импорт.
Еженедельный анализ сессии UZS
Внутринедельная динамика:
- 24 марта: 12,196.00 (после праздников, объём $159 млн)
- 25 марта: 12,171.61 (-24 пункта, самый сильный день, объём $168 млн)
- 26 марта: 12,179.87 (+8 пунктов, объём $142 млн)
27 марта: 12,195.50 (+16 пунктов, максимальный объём $230 млн)
Основные выводы
UZS показал высокую устойчивость — фактически без изменений при росте DXY, ставок и падении EM FX
Резкий рост объёма 27 марта ($230 млн) — возможные корпоративные потоки или интервенции ЦБ
Низкая волатильность — диапазон всего 24 пункта
Курс ЦБ близок к рынку — ЦБ не противостоит рынку
Основные факторы, влияющие на курс UZS на этой неделе
- Рост золота (+2.1%) — основной позитив
- Стабильность RUB — снижение внешнего давления
- Управление ЦБ — контроль диапазона
- Сильный доллар и ставки — компенсированы внутренними факторами
- Рост нефти — смешанный эффект —-
Заключение
Среда: НЕЙТРАЛЬНО С ЛЁГКОЙ ПОДДЕРЖКОЙ для UZS
UZS показал опережающую динамику. Несмотря на сильный доллар и слабость EM, курс остался стабильным.
ЦБ демонстрирует контроль и готовность управлять курсом.
Рост объёма 27 марта может указывать на интервенции.
Прогноз на следующую неделю
Диапазон: 12,170–12,200 С уклоном к умеренному ослаблению
Ключевые уровни
- Поддержка: 12,171 → 12,150
- Сопротивление: 12,196 → 12,220
- Справедливый диапазон: 12,180–12,190 —- Риски
Укрепление UZS:
- золото > $4,600
- RUB < 80
- DXY < 99
Ослабление UZS:
- золото < $4,300
- RUB > 83
- DXY > 101
- эскалация на Ближнем Востоке —- Итог
ЦБ контролирует рынок. UZS торгуется как управляемый курс. Ожидается сохранение диапазона с лёгким уклоном на ослабление.